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保监会副主席:2014年险资投资收益率将创5年最佳

中新网11月19日电 19日下午,中国保险监督管理委员会副主席陈文辉在“2014凤凰财经峰会”上表示,去年保险资金投资是前面四年投资收益率最好的,今年的数据一定比去年好。这也就意味着2014年保险资金投资收益率将创5年最佳。  陈文辉表示,2012年,保监会大幅度的放开保险资金投资领域及其投资比例的限制,投资产品监管方式也由过去的审批制调整为注册制,这个改革措施实施到现在已经过了两年了,应该说成绩非常显著,去年的数据是前面四年投资收益率最好的,今年的数据一定比去年好。  他指出,2013年,保监会启动人身险费率市场机制的改革,放开传统寿险产品2.5%定价的预定利率限制,今年又将放开万能保险产品的定价保证利率。此外保监会还鼓励保险公司积极参与金融市场创新,支持保险公司发行巨灾债券,目前已有保险公司准备在境外发行中国首例巨灾债券,这是一些创新,应该说通过这样一个市场化的改革,大大的激发了市场的创新活力。  同时,陈文辉强调,面对金融创新大潮,金融监管应当加强和改进对风险的监管,建立并完善以风险为导向的监管体系,既减少不必要的管制,让市场在资源配置中发挥决定性的作用,又有效防范和化解风险,守住不发生系统性风险和区域性风险的底线。(中新网金融频道)

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货币政策利好频出 城投债收益率已接近阶段底部

今年以来,在货币政策利好频出背景下,城投债收益率不断下探。随着发改委审批发行的城投债逐渐枯竭,城投债稀缺性更加凸显,进一步刺激了机构抢筹热情。11月10日,城投债迎来最疯狂时刻,“14晋城城投债”(AA/AA)发行利率低至4.99%。截至11月15日,今年城投债收益率已下行250BP,其中10月至今下行了100BP。  收益率破“五”以后,市场不禁开始反思,城投债还有多少下行空间?城投债是否值得如此疯抢?我们通过六方面分析后认为,在没有全面降息降准情况下,城投债的稀缺性不支持收益率大幅下行。  首先,理财收益率下行放缓,制约城投债下行幅度。截至2014年年中,理财余额达到12.56万亿,同比增长40%,已成为债券市场重要参与者,也是城投债的重要配置机构,理财成本直接制约城投债收益率下行幅度。今年以来,AA级城投债与6个月理财产品利差从100BP下降至10BP。另外,10月以来6个月理财产品收益率仅下行9BP,这也制约城投债下行幅度。  其次,从基本面分析,宏观数据不比预期的差,而且部分数据比预期好。1-10月固定资产投资增速如期回落,其中工业领域回落明显,去产能仍在继续;但房地产投资下滑明显收窄,反映前期政策利好刺激效应正逐步显现;同时,弱势的工业增加值中,中下游行业增速呈现回升(食品、汽车、纺织)。  第三,从资金面分析,加杠杆空间有限,后

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现券收益率跳水 央行“放水”猜想升温

受午盘后国债期货突然大幅拉升影响,银行间现券收益率大幅回落,坊间关于央行再次放水的猜想有所升温。  资金面整体较为紧张,银行间市场大行融出较少,14天以内品种需求旺盛,尤其是隔夜品种供不应求。早盘招标发行的国开“福娃债”,发行结果较前一交易日的农发债有所改善,认购倍数较高,对二级交投有所提振。  二级市场收益率大幅回落,中长端品种整体下行约10bp,早盘利率债整体企稳,午盘后国债及国开债领跌。国债方面,10年期成交在3.66%-3.59%,7年期表现活跃,成交在3.61%,5年期成交在3.46%,1年期成交在3.15%;金融债方面,10年期国开债成交在4.22%-4.06%,7年期国开债成交从4.20%下行至4.08%,5年期国开债从4.02%成交至3.95%,3年期国开债从4.0%成交至3.93%,1年期成交在3.64%-3.60%。  信用债收益率继续上行。短融受资金紧张影响成交一般,收益率上行幅度较大,高等级券种相对活跃。半年期的14电网CP001成交在4.08%,稍长的14日照港CP002成交在4.40%;中票交投清淡,收益率略升,14铁道MTN002成交在4.62%;企业债收益率微幅震荡,长端品种较受关注,5年期12铁道09成交在4.55%,跨市场城投债有所反弹,13蓉城投债成交在4.90%附近。  本周四将有500亿元人民币的国库

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心存“定海神针” 从容应对债市短期波动

近期债券市场快速反弹,10年期国开债从上周一3.75%的低点急升到4.2%以上,调整幅度接近50bp。面对低企的收益率和如此凌厉的调整,市场心态难免悲观。直到本周二,又一次传出央行放水传闻,做多情绪才再次发酵。其实,债券跟股票一样,大家都喜欢追涨杀跌,非理性引导着交易行为,于是在收益率向下的时候都感觉像无底洞一样会持续下去,当收益率上升的时候又觉得仿佛看不到尽头。心里没有定海神针,随波逐流的交易必然心虚。  那么债券投资的定海神针是什么?任何一项金融资产之所以值得投资,必然是因为价值,即使是投机,也不能完全忽略价值,因为离价值越远泡沫程度越高,风险也就越大。债券投资的定海神针也来源于资产价值。按照现金流贴现模型,长期利率债的现金流是固定不变的,且没有信用风险,因此,其终极价值取决于无风险利率表征的贴现率期限结构。由于二季度以来金融债成交活跃度大幅提升,代表性略好于国债,本文将从长期金融债价值入手探讨利率债的合理价值。  现金是流动性最好的无风险资产,考虑到成交量和价格有效性,银行间7天正回购利率是无风险利率的重要根基,因此理论上讲,长期利率债贴现利率参考但不等同于7天回购利率有合理性。  按照实证效果、指导意义均较好的泰勒规则理论,R007均衡的水平一般取决于经济增速、通胀增长率与潜在增速的差异。目前潜在经济增长率接近7%,到2020年将进一

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前期“疯涨”触动隐忧 债牛“稍息”不必“撤退”

月初以来,债券市场的大起大落令人印象深刻。尽管18日收益率出现明显反弹,但上周后半周以来的快速调整,仍不免令投资者对后市行情仍心存疑虑。分析人士指出,在各类收益率纷纷下行至近年甚至是历史低位之后,市场情绪日趋脆弱,最终导致了行情波动性的上升,不过,鉴于经济基本面尚无持续改善的信号,债市长期牛市基础犹存,收益率短期内或需在区间震荡中等待新的指引。  前期“疯涨”触动隐忧  “行情在绝望中诞生、在犹豫中成长、在疯狂中死亡。”今年以来,这句源于股市的谚语肯定也说到了债券投资者的心坎上。回想本轮债券牛市,正是发端于去年下半年惨烈的下跌,发酵于年初对于“慢牛”的犹疑,而11月初债市的“疯牛”走势,正好触动了市场的担忧。  借着10月PMI数据引发的政策利好预期,本月初债市掀起了一波与数据利好并不对称的上涨。中债到期收益率曲线显示,在10月30日后的短短八个交易日,银行间10年期国债收益率下行了27bp,10年期国开债收益率下行49bp;期间,10年国债收益率最低至3.50%,为去年“钱荒”后最低值;10年国开债最低至3.85%,创下近四年新低。然而,在债券收益率纷纷创下阶段性低点后,行情突然来了个大转弯,11日过后的四个交易日,市场连续回调,10年期国债收益率反弹超过15bp,10年国开债反弹超过25bp,在9月以来“快牛”行情中算是一波比较明显的调整

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商业保理联袂P2P 再创融资新途径

中新网北京11月20日电 (记者 石岩)日前,大秦商业保理有限公司的保理产品与熊猫烟花旗下的P2P平台银湖网完成了上线满标的首度合作。本次满标项目不仅展示了商业保理公司与P2P金融平台的天然合作基础,同时还揭示了保理作为一项新兴业务正逐渐被中小企业认可和采用。  在当前国内外贸易不断扩张,宏观经济下行的背景下,卖方企业很可能因买方企业赊销或受信用风险质疑等条件,而出现资金紧张、周转不便等严重影响企业经营的难题,正是在这种情况下,一种集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务―“保理”营运而生。  保理又称托收保付,卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商(提供保理服务的金融机构),由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。  大秦商业保理有限公司总裁雍大勇对记者表示,商业保理对企业的作用可概括为以下几点:第一、加快资金周转,通过转让应收账款企业获得贸易融资,实现100%信用风险担保;第二、融资时间短,对于企业而言,商业保理的融资时间比其他融资渠道用时要短,且付款方式灵活;第三,提高资金使用效率,降低交易成本,提高企业市场竞争力。(完)

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10月份我国银行结售汇逆差持续扩大

国家外汇管理局18日公布最新数据,10月份我国银行结售汇逆差继续扩大,达1673亿元,这是今年以来连续第三个月出现逆差。  数据显示,今年10月,我国银行结汇8414亿元,售汇10087亿元,结售汇逆差1673亿元。9月银行结售汇逆差1006亿元,8月为51亿元。今年前7个月,我国银行结售汇一直呈现顺差,虽有所波动,但大趋势是在下降。从8月份开始首次出现结售汇逆差,并逐月增大。  银行结售汇是指外汇指定银行为客户及其自身办理的结汇和售汇服务,银行结售汇形成的差额是引起我国外汇储备变化的主要来源。  今年1至10月,银行累计结汇96084亿元,累计售汇87217亿元,累计结售汇顺差8867亿元。

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上期所研究上市铝合金、氧化铝及再生金属

11月19日,2014亚洲铜业周的系列活动之一――第十届亚洲铜业会议在上海举行。今年的亚洲铜业周活动是上海期货交易所第三次和智利铜与矿业研究中心(CESCO)联合主办的世界级铜工业盛会。上期所总经理刘能元指出,有色金属行业已经发展成为中国最为国际化、市场化的行业之一,顺应区域经济开放融合、产业结构升级创新的潮流,资金、技术、信息、人才将进一步汇集于有色金属行业,有色金属期货市场新一轮发展蓄势待发。  数据显示,今年1至10月,上海商品期货市场总成交量按双边计算为12.4亿手,占全国总成交量的32.4%;总成交额100.2万亿元,占全国总成交金额的24.5%。其中,有色金属品种成交2.1亿手和35.1万亿元,同比分别增长48%和11.5%;铜期货成交1.2亿手和27.9万亿元,成交额约占上期所总成交金额的28%。目前上期所铜境内注册品牌27个,注册年产量524万吨;境外注册品牌30个,注册年产量657万吨,市场影响力不断提升。  刘能元指出,期货行业规模的不断扩大、创新步伐的加快带来了市场整体实力的提升,有色金属期货价格在国内外的影响日益显著。在此基础上,铜期货市场与现货行业互相促进、协调发展的共赢模式已经形成,铜产业客户和机构客户的数量不断增加,套保、套利需求稳步增长,铜期货价格在国内铜现货市场价格体系的权威性得以夯实,在全球有色金属定价体系

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央行授权中行任悉尼人民币业务清算行

中国人民银行18日发布公告,根据中澳两国央行合作备忘录,授权中国银行悉尼分行担任悉尼人民币业务清算行。  记者从中国银行了解到,这是继港澳台、法兰克福、巴黎之后,中行再度担任海外人民币清算行。中澳两国经贸往来密切,跨境人民币业务发展空间广阔,此次人民币清算机制的建立,将进一步推动两国企业使用人民币进行结算和投融资交易,促进当地人民币市场发展。  今年7月份,中国银行已与澳大利亚证券交易所合作开发投产人民币清算系统,4月份成功在澳发行20亿元人民币债券(大洋债),成为当地市场人民币业务的主要服务商。  中国银行已建成以香港和上海为枢纽的全球一体化人民币清算网络。今年前三季度,中国银行办理跨境人民币支付清算业务173万亿元,同比增长92.4%,继续保持市场第一。  中国银行有关负责人表示,中行将不断提升全球服务能力,全面构建全球人民币产品体系,大力支持实体经济发展,继续保持跨境人民币业务领先优势。

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瑞士信贷:黄金底部或在660美元附近

瑞士信贷(Credit Suisse)近日公布了2015年投资前景报告,在其发布的十大最佳交易策略中,有一项就是:做空黄金!该机构预计2015年底金价将跌至950美元/盎司。  瑞士信贷称,尽管近几年来金价持续下跌,但相对历史数据依旧处在高位,一旦美国利率开始升高,持有黄金的成本也会增加。此外,美元不断走强令金价承压。  报告还指出,目前股市已经取代了大宗商品,特别是黄金传统抗通胀资产地位。在股市不断创下新高的背景下,黄金的投资吸引力正日渐衰落。“当前黄金正处在一个下降的“超级周期”,而这轮周期底部很可能在660美元/盎司。”报告称,长期来看,未来数年金价都不会有很好的表现,尽管上周价格略微反弹,但长期前景仍旧十分悲观。  无独有偶,昨日另一投行巴克莱认为,黄金在季节性消费结束后,受到的支撑可能弱化,金价面临显著的下行风险,上涨应做空。考虑到美元前景和美联储于2015年6月加息的预期,“我们相信面临着显著的下行风险,应该趁金价上涨做空。”巴克莱表示,瑞士公投时黄金的尾部风险,也是买入黄金兑欧元的机会。(王超)